国泰君安

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　渠道和营销升级提振收入，进军体育领域带来业绩新成长，我们看好公司成为皮鞋行业的白马股，首次覆盖给予“增持”评级。

　　投资要点：

　　首次覆盖给予“增持”评级。在皮鞋消费升级趋势下，公司主动优化销售渠道和营销手段，业绩提升趋势明显；携手斯凯奇进军体育领域，为收入增长带来新动力。我们预计公司2015-2017年营收分别为33.77/39.60/47.62亿元，预测EPS为0.96/1.17/1.45元，参考行业平均估 ...

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