品种间走势分化 　　整体上国内豆油、棕榈油及菜籽油目前价位较2011/2012年度高点回落幅度达到50%-60%左右，均处于相对较低的位置。三大油脂近期走势分化，波动节奏存在明显差异，豆油最强、菜籽油次之、棕榈油最弱，其背后存在怎样差异化的基本面、相互之间如何影响、制约，以及未来预期的走势都值得我们探究。 　　供应充足，整体弱势难改 　　1-10月，国内进口大豆6523万吨左右，上年同期为5685万吨左右，同比增长13%左右；截至11月23日，国内主要港口大豆库存在707万吨左右，处于历史较高水平；油脂企业开工率维持在53.8%附近。从市场供应及开工率就可以看出豆油供给充足，限制了价格的上涨空间。目前，美豆到港成本在2930元/吨附近，南美大豆到港成本在2889元/吨附近，较之前明显回落。这样一来，一方面控制了原材料成本，另一方面也有利于维持企业压榨利润，两方面因素对豆油价格构成了压制。 　　进入10月，传统棕榈油减产不及预期，加之需求转入消费淡季，导致棕榈油出口国库存大增，目前马来西亚与印尼棕榈油整体库存维持在500万吨之上，绝对是历史较高位置，对外盘 ...

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