上周五，大盘在金融股以及周期股持续低迷带动下再度暴跌，刚刚恢复的信心遭遇重挫。两市总成交量较前一周增加约2.17%，表明市场还是存量资金在博弈，增量资金仍未成规模入场，场内资金加快腾挪步伐，市场信心严重不足。面对上证综指3600点以上重重套牢盘，市场上行动能不足，稍有风吹草动，资金犹如惊弓之鸟夺路而逃。但分析超跌原因后，笔者认为市场仍具有反弹机会。

　　去杠杆影响再发酵

　　日前，监管层通知多家证券公司，从即日起停止通过场外衍生品业务向客户融出资金供其买卖股票。继场外配资、融资融券、分级资管等内含杠杆结构的业务先后遭到监管层清理、整顿和调整后，场外衍生品成为了此轮A股"去杠杆"波及的第四个领域。11月27日收盘后的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军也证实了收益互换业务暂停的消息。

　　收益互换业务被暂停后，对A股将造成一定的抽血效应，下跌压力确实客观存在。数据显示，截至10月底，收益互换月末存量约为1217.29亿元，11月最新数据还未统计。虽然无法确定资金抽离的规模，但从直观计算上，应该小于场外配资、伞形信托等配资手段，下 ...

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