"水牛"行情如露亦如电。"水牛"行情是对此轮牛市最普遍的解释。但纵观历史上中国、美国、日本、香港等主要国家和地区的股市表现,大多数牛市都发生在利率上升之时,因为利率上升代表经济表现较好,而估值更多由业绩而非利 ...
2016年A股投资策略:沉舟侧畔千帆过 病树前头万木春
"水牛"行情如露亦如电。"水牛"行情是对此轮牛市最普遍的解释。
但纵观历史上中国、美国、日本、香港等主要国家和地区的股市表现,大多数牛市都发生在利率上升之时,因为利率上升代表经济表现较好,而估值更多由业绩而非利率决定。宽松带来估值提升而非业绩好转,这种牛市仅如一场梦幻泡影。
旧模式仍拖累经济秤砣,但新经济亦闪闪发光。去杠杆化、人口老龄化、贫富差距化下的需求放缓和供给刚性,导致产能过剩,价格通缩,企业净利率下行,ROE下跌。ROE低于资金成本使得去杠杆进一步加剧。在去杠杆过程中,企业卖出抵押物偿还债务,这又使得资 ...
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