挪威主权财富基金（世界最大的主权基金）在本月宣布，将出售政府债券，并购入更多房地产。这表明挪威正逐渐撤离得益于央行政策而达到历史高位的政府债券。如今，随着美国上调利率，此类资产显露出脆弱性。

　　与我交流过的许多客户都表示，正在考虑改变资产配置。但是应当怎么做呢？

　　股市波动频繁，许多债券定价过高，而房地产不仅缺乏流动性，而且全球许多主要城市的房地产投资价值不高：近期公布的“瑞银全球房地产泡沫指数”显示有些城市的楼市已处于泡沫风险区间。对于寻求较长期投资的客户，我们建议他们投资于结构性趋势主题，比如肿瘤学、清洁空气或新兴市场医疗保健等。

　　改变平衡

　　由于具估值吸引力的可选资产有限，我们仍认为股票是最佳选择。我们加码欧元区和日本股票。对于避险倾向较重、期望避开股票波动的投资者，我们已经推出一个新策略，可以随着下跌信号的增强而系统化地撤离股票。

　　我们在本月新增一项全球战术资产配置：相对于欧元而加码挪威克朗。近几个月来，油价低迷打击了挪威克朗。按贸易加权计算，目前该货币的汇率接近2000年以来的最低点。我们认为，挪威经济正触底反弹，且挪威央行的宽松周期已近 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html