11月27日，在IPO重启、融资收益互换业务被叫停、三家券商被立案调查等消息影响下，沪深两市又一次暴跌，截至收盘，上证综指跌5.48%，深证成指跌6.31%，创业板指跌6.48%。笔者认为，投资者对一些正常政策信息做出“利空性”解读，并引发了一些恐慌情绪，是主要原因。为此，需要做一些说明。

　　第一， 证监会对三家券商实施立案调查，是维护市场健康秩序的必要举措；一些市场力量将此视作券商股的利空，是片面的。

　　目前，中信证券、国信证券、海通证券被确认遭监管部门立案调查，一些市场人士据此认为券商遭遇到了崩塌式困境。这种认识夸大了事实，尽管一些投行过于追求个体的短期利益，对市场整体利益、长远利益缺乏责任感，但解决这些问题是一个长期过程，不会采取风暴式的解决办法。解决问题的目的是化解系统性风险，而不应该导致新的系统性风险。

　　昨天，中信证券、国信证券、海通证券已就证监会立案调查的范围作出说明，即在融资融券业务开展过程中，存在违反《证券公司监督管理条例》第八十四条“未按照规定与客户签订业务合同”规定之嫌。其目的就是消除市场人士过度的解读。

　　第二，IPO重启是适时之举， ...

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