近日，市场走势进入胶着状态，后市分歧进一步加大。我们认为，市场整体向上空间不大，而且该过程持续的时间会较长。未来需进一步把握市场结构性机会，比如国家经济转型、"十三五"规划等带来的投资机遇。

　　市场板块轮动明显

　　从短期来看，为什么市场从十月初开始出现明显的上涨行情。我们分析是由于影响市场中长期走势的因素在短期内没有恶化，相反还出现了边际改善的迹象。

　　这轮市场受几个重要的因素影响：一个是人民币汇率的走势，一个是海外市场的情况，还有经济上的改革预期。从这几个因素看，中短期出现了阶段性改善的迹象。人民币的汇率经历了九月份的大幅贬值后，不仅出现了企稳回升的态势，而且可能即将纳入国际货币基金组织的SDR。这使市场对人民币汇率担忧有所减轻。不能简单地把加入SDR理解成是利空还是利好，从利好的角度来讲，人民币加入SDR说明人民币的国际化已走出实质性。但加入SDR也是双刃剑，会面临更大的国际资本的 ...

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