央行同月使用SLF+MLF "利率走廊"雏形初现

　　11月27日，央行对11家金融机构开展中期借贷便利操作(MLF)共1000亿元，期限6个月，利率3.25%。央行相关人士表示，此举为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，同时将继续引导金融机构加大对小微企业和"三农"等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　实际上，随着央行此前放开利率管控，基准利率的重要性下降。结合11月央行还开展了常备借贷便利(SLF)，多名分析人士向《第一财经日报》记者分析称，央行此举意在防范金融风险，同时也正在试图开发利率替代渠道，打造"利率走廊"引导利率下降。

　　利率走廊是一种基于价格指引的货币政策框架，以银行向央行拆借的利率构建顶，以银行在央行的存款利率构建底，利率则被控制在顶和底之间的区域波动。利率走廊机制一旦建设完成，并能准确跟踪央行政策，将会稳固市场对货币市场利率稳定性的预期，并能够极大疏通货币政策传导机制，降低实体经济在借贷和债券市场中的融资成本。

　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚向本报记者表示：&q ...

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