11月微观企业经营效益继续下降，"宏观稳、微观差"组合格局再度得到验证。笔者这里所指的"宏观稳"，仅指不会出现经济延续下滑但也无大的可能回升的状况，意味着中国经济不会硬着陆；微观差，表明当前经济增速实际上处于潜在增速下方，微观企业普遍效益下降，经营困难。调结构促效益，提升全社会干实业的氛围是急迫课题。

　　从投资、消费、出口等传统的增长动力分析，我国经济下行压力并无减轻，投资型经济的特征也不会改变，这是由我国经济发展的阶段性特征所决定。"去杠杆"压力和债务难题，使得经济在较长一段时间内在恢复投资的中高速增长，所以经济的第一增长动力--投资，将延续低位，因而经济增速也将延续低位徘徊状态。看最新公布的投资数据，10月固定资产投资累计增速为10.2%，再创2000年6月以来的新低。显然，投资下降并非经济转型的自我调整的结果，而是增长动力疲软的体现。

　　为维护投资的平稳，近两年政府已先后出台了不少措施，从政府债务置换、推广PPP模式，直到最近的项目资本金调整、固定资产加速折旧等，但实际收效都不大。从现象上看，投资下降，缘起地产投 ...

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