本文作者为兴业证券首席宏观分析师王涵，授权华尔街见闻发表。

　　摘要：

　　1） 供给侧改革：制度成本降低和市场化机制增强；

　　2） 企业到底什么情况？1998 VS 2015；

　　3） 转型期：政策对企业成本的缓解将持续。

　　正文：

　　供给侧改革：制度成本降低和市场化机制增强

　　11月10日习大大首次提到“供给侧改革”后，“供给侧改革”被认为是此轮改革的一个重要转折点，日益受到市场的高度关注。从概念上来看，供给侧改革的内容非常广泛，包括产能升级、简政放权、放松管制、金融改革、国企改革和土地改革等多方面。我们认为，供给侧改革仍然是三中全会强调发挥市场化力量的延续，且从近期的一些表态来看，降低制度成本或许是其中一个重要部门，这包括交易成本、各种税费、融资成本、社会保障成本等。实际上，供给侧改革仍然是服务于经济转型。因此，我 ...

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