华南某券商人士表示，此次下发的禁令主要针对股票融资类权益互换业务，对其他非融资类权益互换业务如挂钩看涨看跌大盘、个股等权益互换的业务不造成影响。“最初，上市公司在做定增以及员工持股时会与券商进行股票融资权益互换以融得资金，后来发展到投资二级市场的大机构或者上市公司股东方也会找券商通过权益互换进行融资，比如有寿险公司在二级市场通过收益互换增持，有上市公司通过股票收益互换融资2亿多。”上述人士表示，这种做法比较激进，通过杠杆获得大笔资金进出市场，也容易对股票价格造成波动。

　　业内人士认为，早期券商在给上市公司做定增等资管产品通过收益互换为其融资时，一般锁定期限在两年甚至三年以上，而期限较长的产品适合做远期套利锁定。机构人士分析，以定增和IPO锁定期的股票就能通过收益互换的操作锁定收益。例如一投资者参与C上市公司定增2亿，自有资金6000万元，通过收益互换协议，券商为 ...

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