一、16年准备金计提侵行业利润54%,但不影响内含价值。

受持续降息的因素,国债收益率750天移动均值持续下降

根据中金公司的测算,2016年准备金计提变化可能会侵蚀整个保险行业净利润570亿元,相当于测试中的利润的54%。

特别注意的是,喜欢看市盈率和市净率的人来说,保险公司的业绩会给人暴跌的印象。

二、长期投资假设过高,有下调的可能性和必要性

原先认为保险公司长期投资假设合理,根本的原因在于如下两个假设:1、保险公司投资放开后,由于多元化投资收益大幅上升。2、2000点的时候,股市估值偏低。

目前来看,保险公司投资放开,但中国整个金融市场的改变非常缓慢:

1、优先股是来了,但工行刚发行的优先股只有4.5个点的年利息。这和巴菲特投资高盛完全是两码事。优先股的收益远远低于预期。

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