国海证券

　　近期，我们对益丰药房(603939)进行了调研，与公司管理层就公司最近经营情况和公司发展方向等方面进行了交流。

　　调研点评：

　　不断加快自建和外延并购步伐，业绩成长弹性大。截止9月30日，公司门店总数973家，今年新增门店数163家，门店经营总面积14.6万平方米，新增面积2.4万平方米。公司区域开拓以“巩固中南华东、积极拓展全国市场”为发展目标，门店分布于湖南、湖北、上海、浙江、江苏和江西六省市。公司将采取自建和并购齐头并进的方式加快市场扩张速度。随着商务部对提升零售药店连锁化率的推动，以及租金和人力成本的上升，特别是新版GSP认证在药品仓储、运输、药店信息化管理、执业药师配备等方面均提出了更高的要求，单体药店和小型区域连锁药店等低效 ...

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