货币政策如何在主权货币政策和国际货币责任之间平衡，这是所有SDR其他成份货币都没有解决的问题，似乎也不打算解决。但是，对人民币国际化以后的中国央行而言，这却是个必须面对的难题。

　 人民币加入SDR是人民币国际化迈出的历史性的一步，我们有必要做好充分的准备，迎接后SDR时代的挑战。

　 人民币国际化进程始于2011年。2008年华尔街金融危机后，美国政府决定实施庞大的量化宽松政策，通过透支中央银行购买金融机构和两房的债券类产品和衍生工具，救助那些可能一夜之间灰飞烟灭的投资银行，以稳定金融市场和平息经济危机。由于美元的国际货币地位，美联储量化宽松政策事实上变成了美国危机的传导工具，使全世界各国，特别是新兴市场国家，遭遇大规模短期资本的流入，通货膨胀，资产价格高涨，本币大幅升值。2011年，巴西、印尼、印度、韩国和新加坡等国家，不得不大幅提高利率启动资本管制手段，以对抗资本流入带来的通货膨胀和资产价格泡沫。中国更是首当其冲，为了对冲大规模的资本流入，中国的存款准备金率升至23%的历史最高水平，面对2010年至2011年的高通胀，动用了十八般武器来调控。鉴于货币政策事实上被美联 ...

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