经济指标低迷，外围环境政策压力变大，各行各业都没有亮点，这是中国宏观经济积弱难改的写照。

　　近期宏观、中观数据均指向当前经济积弱难改：全国制造业PMI创3年新低，财新PMI虽小幅回升，但仍在荣枯线下，仅高于08年和11年同期；中观行业中，需求仅乘用车一枝独秀，价格平跌各半，库存也普遍仍在去化。而美国加息预期加强，也令输入性工业通缩压力加大。

　　需求侧的刺激效果有限，譬如房贷利率再创新低但地产销量增速仍跌跌不休。供给侧的改善一波三折，譬如10月工业企业单位收入的成本费用再度回升，令盈利恶化。唯一的好消息来自电力耗煤降幅收窄，意味着11月工业增速或短期低位企稳。

　　价格：11月百城房价继续弱回升。上周生产资料价格有平有跌。

　　需求：下游地产、家电走弱，乘用车回升，纺织服装弱回升。中游钢铁、化工、机械走弱，水泥略改善。上游煤炭仍弱，货运弱。

　　库存：下游地产仍偏高，乘用车回补，家电、纺织服装尚可。中游钢铁继续去化，水泥略改善，化工尚可。上游煤炭、有色仍偏高。

　　下游行业

　　地产：11月新房销量增速下滑，房价续升，房贷利率创新低。

　　11月全 ...

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