作为今年年末上市的28家新股之一的盛天网络(300494)，本应当在今年6月底就登陆资本市场，但无奈遇到股市暴跌IPO暂停影响，被迫延迟到年底上市。从该公司招股书所提供的盈利情况变动看，虽然2014年实现营业收入达23170.52万元，同比2013年的21312.7万元实现小幅增长，但2014年实现的净利润却仅有10562万元，同比2013年的12671.91万元大幅下滑了将近20个百分点，显现出明显的增收不增利的尴尬。

　　经营环境景气度下滑

　　笔者发现，造成增收不增利的尴尬局面与其经营模式密不可分。盛天网络(300494)的主要经营模式是向网吧业主低价销售“易乐游网娱平台”软件系统，继而通过这一软件系统进行网络推广和增值服务，并向使用软件系统的网吧支付软件返利。在这一过程中，该公司的收入来源严重依附于在网吧上网的网民数量。

　　对此，公司在招股说明书披露的“国内网吧市场小幅萎缩的风险”提示中阐述到，“2011年末至2014年末，我国网吧家数分别为14.6万家、13.6万家、13.5万家和14.2万家；在网吧上网的网民数量为1.43亿人、1.26亿人、1.19亿人和 ...

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