与今年9月7日的征求意见稿相比，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定有了相应调整，即将沪深300指数触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45始，保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。

　 熔断机制并非新生事物。1987年10月19日美国股市突现"黑天鹅"，道琼斯指数创下美国股市历史上的最大单日跌幅22.6%。一年后美国推出了熔断机制。作为市场的稳定器，熔断机制也对多国资本市场的稳定发挥了巨大作用。

　 今年6月中旬至8月下旬的A股市场巨震，无疑是催生指数熔断机制的根本动力。据笔者粗略统计，在两市巨震期间，沪深300指数收盘跌幅超过5%的有8个交易日，其中又有4个交易日跌幅超过7%，而涨幅超过5%则有三个交易日，如果考虑盘中涨跌状况，则至少有13个交易日盘中涨幅或跌幅超过5%。在这段特殊时期，A股频现暴涨或暴跌，显然是很不正常的。从这个意义上讲，推出指数熔断机制，对完善证券期货市场交易制度，维护市场秩序，保护投资者权益，是非常有必要的。但是，仅有指数熔断 ...

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