渣打银行大中华区首席经济学家丁爽认为，预计未来数月乃至数年内，央行将进一步下调存款准备金率，但在下调基准利率方面将更加谨慎；2015年底前央行将继续降准0.5个百分点，2016年还会降准4-5次。

　　渣打银行认为仍存在进一步降息的空间，但预计央行将谨慎使用降息操作，尤其是在经济增长趋稳且通胀趋于上行时更是如此。除非经济增长继续显着放缓且通胀水平回落，否则今后一年下调基准利率的可能性很小。

　　以下是全文

　　中国人民银行取消商业银行存款利率浮动上限，为实施价格型货币政策框架开启了窗口。央行的两大政策目标为稳定物价和促进经济增长，为实现这两个最终目标，央行设定了与之相关的中介目标(广义货币供给和信贷增长)，并使用货币政策工具来达到中介目标。但是，随着金融创新和银行体系外存款类工具不断衍生，广义货币供给(中介目标)和通胀、经济增长间的相关性正在减弱。参考国际经验，央行意在采用以利率调控为主的货币政策框架，减少对数量型框架的依赖。

　　我们预计央行将通过中短期政策利率锚定市场化的收益率曲线，用后者来指导市场利率。依据央行最近一次降息后的两次公告及过去几年的政策讨论，我们认为央 ...

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