12月5日，在“2015年建设银行基金服务万里行·中证金牛会大连站”活动现场，华夏基金策略分析师范子铭认为，当前的市场行情可从宏观经济、流动性、杠杆资金、制度与政策的框架下去分析。在GDP增速下滑、流动依然充裕、杠杆资金风险得到最大程度释放的背景下，制度与政策的改革将为资本市场带来新的发展机遇；同时，伴随着人口结构变化，中长线投资机会将显现。

　　多空平衡存量博弈

　　范子铭从四大脉络分析当下行情。首先，从宏观经济和流动性层面看，国家支持慢牛意愿明显，经过6次降息，目前处于低利率区间，未来仍有进一步降息的可能性，中期货币政策将维持宽松；而财政政策和投资规划正紧锣密鼓地推行；同时，政府层面高度重视创新战略发展，“大众创业、万众创新”的相关配套政策陆续出台、逐步落实。另外，在经济低迷的情况下，证券市场的发展具有稳定人心的意义，来自监管层的呵护意愿非常明显。

　　他认为，从宏观经济和流动性的配合上看，当下已经营造出一个不错的环境，但制度性的安排上仍存在一定风险。首先，前三季度经济数据低于预期，刺激效果延迟显现，经济刺激政策的效果何时能显现、对新兴行业的实际支撑力度有待观察；其次，在 ...

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