目前我国食品饮料行业绝大多数细分领域已经告别了高速成长期，未来机会要靠自下而上判断公司竞争力变化，一方面包括投入资本回报率长期趋势，另一方面判断行业竞争格局变化带来的定价权变化，后阶段成长主要源于垄断利润。

　 食品饮料作为典型的消费品行业，从实业投资角度来看，品牌公司的长期投入资本回报率稳定性较高。

　 首先，从需求角度，作为必需消费品，食品饮料的需求端周期性要弱于其他行业，稳定性较高，永续经营概率相对于其他行业概率较大。

　 其次，从产品角度，商品差异化较高，差异化意味着定价权，定价权意味着有可能获得较高的收益稳定性。构建长期的差异化能力是消费品公司长期的追求，也是公司核心竞争力所在。一般初期靠产品功能的差异化获得超额回报，但是消费品公司构建长期稳定差异化来源是树立品牌。

　 最后，从销售来看，食品饮料产品一般属于低值易耗的快消品，面向大众消费者，渠道建设一般需要深度分销，资本门槛不高。具有较高营运能力公司可以获得较高周转率。

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