“钱多+资产荒”下中小投资者配置压力不容忽视。我们认为当前市场对于“钱多+资产荒“的看法存在预期差，市场更多只看到了“钱多+资产荒”之于资产管理机构的影响，却没有看到“钱多+资产荒”对于中小投资者的影响。之于配置机构，负债端成本下行慢于资产端收益下行速度，银行资管、保险等配置机构提高风险偏好，增加权益类配置是必行之举。而对于中小投资者，存款利率与理财产品的收益率普遍下行导致中小投资者配置无风险资产只能“保值”无法“增值”，也同样有提高风险偏好配置风险资产，放手一搏的动力。一定程度上代表中小投资者资金供给的余额宝情绪指数近期创出2014年4月以来的新高。结合最新披露的11月27日当周银证转账净流入467亿元，新增投资者数36.15万人，均为近期新高，我们密切关注相关增量资金进入市场的可能性与节奏。

　　人民币纳入SDR落地后贬值压力未必大，将成为A股纳入MSCI的重要背书。许多投资者认为人民币加入SDR之后，短期维稳预期减弱，人民币汇率将面临较大贬值压力。但我们认为，从人民币纳入SDR到全球各国将人民币纳入储备货币仍需要时间，需要长效的国家信用作为背书。而“稳增长”仍是核心矛盾， ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html