核心结论：

　　当前金融环境已经发生了巨变。股灾爆发后，监管层不断对股指期货采取限制措施。限仓后市场抛压转向现货。海外实证研究表明，股指期货的推出并没有增加市场的波动性。国内 50 万亿的股票市值，风险对冲的部分不到 1%，绝大部分处于裸仓，在市场逐步企稳之际，股指期货可以逐步放开限制，回归市场正常的流动性。

　　主要逻辑：

　　当前金融环境已经发生了巨变。杠杆、做空、程序化等问题交织，对金融监管水平提出了巨大挑战，这轮股灾值得各方面深刻反思，而股指期货在其中所扮演的角色值得认真分析。

　　股灾爆发后，监管层不断对股指期货采取限制措施。7 月 6 日开始期现匹配检查，8 月 26 日起 5 次提高保证金比例，由8%提 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html