广证恒生

　　投资要点：

　　聚焦医药主业，业绩持续高增长可期公司2012年决心集中精力发展医药主业，剥离房地产和经营不好的非主业子公司，聚焦妇儿科以及心血管领域，经调整公司近年业绩恢复高增长，2014年业绩增速达44%，2015年前三季度营业利润增长26.8%，净利润增长52.2%，预计未来三至五年，公司有望实现复合30-35%增长。

　　丁桂儿脐贴2017年有望成10亿品种，消肿止痛贴持续高速增长公司贴膏剂毛利率达84%，贴膏剂的增长带动公司利润增速显著高于收入增长。丁桂儿脐贴预计2015年销售达7.5~8亿，2017年有望突破10亿；而消肿止痛贴前三季度收入1.6亿，同比增172%，今年有望完成2.5~3亿，近2年持续高增长可期。

　　研发突破，谋求与国际合作创新药，亚格拉汀有望成为重磅品种公司注重研发，计划每年研发投入1亿，并在北京 ...

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