近日从上市商业银行公布的三季报中我们看到，四大国有商业银行前三季度的净利润增长率均不足1%，中国银行的净利润甚至出现负增长。而与之对应的是四大国有商业银行不良贷款率的大幅攀升，比如中国银行不良贷款额为1290.72亿元，不良贷款率升至1.43%；中国农业银行(601288)不良贷款额为1791.6亿元，不良贷款率攀至2.02%。

　　四大国有商业银行利润增幅下滑以及不良贷款率激增的原因是什么？因素显然是多方面的。最近的相关分析文章多将之归因于实体经济下行压力，以及互联网金融的兴起分流了部分银行业务。本文想强调四大国有商业银行的制度设计问题。在这一点上，美国政府资助企业的失败也许对我国四大国有商业银行的制度设计有着重要的启示。

　　作为一个重要的制度创新用以提高住宅所有率，美国联邦政府创立了两家政府资助企业，即联邦国民抵押贷款协会（“房利美”）和联邦住宅贷款抵押公司（“房地美”），合称“两房”。“两房”在制度设计上有两个显著特点：一是“两房”都是上市公司。这个特点意味着“两房”具有天生的私人动机；二是“两房”享有美国联邦政府的“隐性担保”， ...

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