近期美国垃圾债市场抛售潮加剧，统计显示美国高收益债券今年的总回报率很可能为负值，出现2008年金融危机以来的首次亏损，与此同时，债券市场违约率在历史低位停留数年之后也开始上升。多家机构分析师警告称，垃圾债是反映市场风险偏好的先行指标，与股市具有较强的正相关性，美国高收益债券跌跌不休，可能意味着市场流动性濒临枯竭，股市也会承压下跌。

　　垃圾债抛售加剧

　　垃圾债是指高收益率企业债，由于发行这些债券的高负债公司存在更大的违约风险，因此此类债券的收益率更高，通常在7%以上。在经济繁荣期，当其他证券支付的利息较低时，投资者会涌入垃圾债寻求更高回报，而一旦对市场风险感到紧张就会迅速抛售，这使垃圾债成为反映市场风险偏好的风向标。

　　近几个月，美国高收益债券市场显现抛售潮，推动整体垃圾债收益率冲击四年多高位。美银美林美国高收益债指数显示，风险最高的CCC及以下级别高收益债平均收益率从去年年中的8%飙升至15%，逼近2011年欧债危机爆发时的高点，风险相对较低的BB级垃圾债平均收益率从去年中的4.3%升至接近6%。

　　收益率走高意味着债券价格下跌，投资者回报下降。巴克莱数据显示， ...

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