自去年4季度我们在研究报告《中国资产负债表中的奇葩——政府部门巨额银行存款》中提出我国财政性存款和机关团体存款快速增长的问题以来,引起了市场、政府以及社会各界的关注。一年以来,中国政府针对财政性存款和机关团体存款快速增长进行了大量的存量资金盘活的努力,包括降低和取消多项公共服务收费,以及对养老保险资金和公积金的投资、使用有关的法律法规的修改。这些努力使得财政存款(绝大部分存在央行)自2013年以来第一次增速转负。更重要的是,对养老保险和公积金投资使用的立法变革,以及明年初对教育经费拨款方式的改变1,会提高十几万亿资金的使用效率,促进中国资本市场的发展,并且缴费随人的流动可携带的政策调整将对中国未来五年城市化的进程产生深远的影响。

但是,我们也注意到有些学者对我们报告提出了不同的观点,主要是质疑高达21万亿的机关团体存款究竟是什么,能用来做什么。我们认为政府和学界对这个问题的继续关注非常重要,所以在这篇报告中再次就此作出进一步的说明与分析。我们的结论是,政府进一步盘活存量资金、提高资金的使用效率的空间仍然显着,比如财政存款的余额依然有6个百分点GDP之高,社保和公积金的异地携 ...

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