一、 事件概述

近期我们对新朋股份进行了调研，与公司管理层就传统业务情况和新业务进展进行了交流。公司与上海大众合作业务业绩稳定，投资影视、军工和互联网金融未来市场空间巨大，我们预计15-17 年EPS0.20，0.20，0.22 元，首次覆盖，给予“谨慎推荐”的投资评级，合理估值区间14-16 元。

二、 分析与判断

传统业务总体稳定，受益于政策刺激

公司传统业务有两块儿：钣金加工业务和大众汽车合作业务。机柜、散热板等钣金件加工业务是上市前的主业，为日本松下做散热板（消费电子类），为施奈德-APC、诺基亚做机柜（通讯类），为苏州百得做电机（微电机类）。近些年，松下、诺基亚相关业务都大幅下滑，施奈德相关业务尚好，钣金加工业务正在进行结构调整。

上市后的主要业务是与上海大众的合作业务：为上海大众提供开卷落料、四门两盖的冲压件、焊接等业务。公司引进一条舒勒8100T 横杆式高速自动化冲压线，用于承接汽车零部件冲压业务，实际产能约为250 万冲次/年，该设备与上海大众目前最先进的自动压机线相同，在同类冲压企业中处于顶尖 ...

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