本文为《革故鼎新——2016年宏观经济展望》之三。

　　2015年以来，中国外贸形势异常低迷，进出口均持续同比负增长，而贸易顺差仍持续扩大，反映内需疲弱更甚于外需，辨析背后的原因有助于判断这种形势在未来是否会延续。

　　1、全球制造业需求疲弱是中国出口低迷的主要原因

　　为衡量中国出口所面临的实际外需状况，我们计算了全球主要经济体进口总额（不含中国），从这一指标可以看出，过去几年的外部需求较为平稳，但2015年以来该数据明显低于前几年的水平，1-9月同比增速为-11.5%，而中国1-10月出口同比增速为-2.5%，这表明中国出口低迷并非孤立的现象，也并非出口竞争力迅速恶化所造成，而是对全球需求不足的客观体现。

　　事实上，中国对美国、日本、欧元区和主要新兴市场的出口在其整体进口份额中的占比仍然在继续提升，这意味着中国所受到的拖累相对其他国家反而更小，与大家普遍担心的中国出口竞争力下降、失掉出口份额等并不一致，这与中国以制造业为主、大宗商品出口比重小的出口结构有关，同时也从侧面表明劳动力、土地等要素成本上升、人民币钉住美元带来的人民币有效汇率升值等因素对中国出口的不利 ...

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