上周地产股强力引领上涨,其中,房地产巨头中国万科上周在A股市场大幅上涨约33%,在H股市场上涨约15%,创下自2008年以来的股价新高。鉴于三四线城市巨大的去库存压力以及房地产投资的持续疲弱,我们预计政策将会继续宽松,但未来宽松力度可能达不到投资者的预期。

近日媒体报道称中国可能在2017年出台的个人所得税改革方案中允许房贷利息在纳税前抵扣纳税所得额,引发了此轮地产股的强势上涨。而在三周以前(2015年11月10日),国家主席习近平明确提出要化解房地产库存,促进房地产业持续发展。11月11日的国务院常务会议中,国务院总理李克强指出需加快户籍制度改革以促进住房需求。

11月20日,国务院法制办公布《住房公积金管理条例(修订送审稿)》,首次确认允许公积金资产证券化以增强资金流动性。但截至今天,并无直接刺激政策出台以减轻三四线城市的库存压力。市场预计未来首付比例有望从25%进一步降低至20%,而更乐观的政策预期则是以购房退税来促进销售。

在绝大多 ...

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