投资亮点

民营油气管龙头，行业格局稳定。公司是国内民营油气管龙头之一，焊管总产能113 万吨，其中油气管63 万吨。在资质壁垒较高的油气管行业，行业竞争格局长期稳定，公司凭借与中石化沙市钢管厂的合作关系，占据体制优势，形成了独特的核心竞争力。

“新粤浙”管线获批，国内业务景气度迎来拐点。近期发改委批复中石化“新粤浙”管线，该项目年均用管140 万吨，占国内需求比例超过20%。项目预计年底开工，凭借与沙市钢管厂的长期战略合作关系，玉龙股份有望以委托加工方式获得大量订单，国内业务景气度迎来拐点（中性假设下“新粤浙”贡献销量增长40%）。此外，该项目的开工或预示受石油系统反腐影响而滞后的国内大型油气干线项目的重启概率上 ...

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