近日，中信证券2015年年终策略在深圳举行。中信证券预计2016年上证指数波动区间为3000点-4500点，这与此前国泰君安预测的范围基本一致，国泰君安首席策略分析师乔永远预计，明年A股将在3200点到4500点的核心区间内震荡。

　　中信证券认为，2016年中国进入金融周期后半场中段：一方面，经济增速下行不可避免，但供需结构调整将加速；另一方面，直接融资渠道供需两旺，资本市场在金融体系中的重要性提升。国际比较经验显示，其他国家在类似时期的股票年化收益率均值为5.8%，高于债券（国债）3.9%的水平，相对房地产和大宗商品等与实体经济关联更密切的资产，股票仍有超配价值。

　　其次，股市流动性与市场风险将在2016年面临"双升"局面。宏观基本面依然疲弱，货币政策宽松 ...

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