公司近况

我们近期拜访了公司管理层。安琪酵母是食饮行业中不可多得的收入/利润均保持较高增速的细分行业龙头，我们认为公司4Q15及16 年基本面情况均较为清晰，当前估值安全，维持推荐。

评论

预计Q4 收入增速较Q3 提升，净利润增速弹性较大。影响Q3 收入增速的停产检修、污水处理等短期因素已消除，我们预计Q4收入增速有望回升18%左右，全年收入将超过42 亿元。因白糖价格上涨对公司制糖业务扭亏的贡献将集中在Q4 体现，且去年Q4 净利润基数较低，我们预计今年Q4 公司净利润增速弹性较大，单季净利润有望超过7000 万元，对应全年净利润2.7 亿元。

16 年基本面有望保持稳健。公司所在的行业需求受宏观经济疲软影响相对较小。16 ...

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