美加息预期提前反应

　　中国证券报：美联储加息预期逐步增强，如何防御由此带来的风险？

　　孙秋波：首先，美国12月加息是不是和A股的涨跌有必然关系尚存疑问，美联储加息带来的资金回流美国，只是其中一个影响因素，而不是全部因素。其次，如果只考虑美元加息，对实体经济而言，利多。再次，从货币和股市供需角度看，利空。最终，两个因素相互交织，无法断定美元加息就是对A股绝对的利空。对A股投资者而言，可以更多关注出口导向型企业，或者美元结算较多的企业。一方面，这类企业出口竞争力增强；另一方面，会产生一定的汇兑收益。

　　吕长顺：从最近的美国就业和非农数据来看，12月美国加息不可避免。最近全球资本市场动荡和A股下跌表明市场已经充分反映了美元加息预期。资本市场的理解是，美元加息是利空出尽，等于利好，一旦美元加息，A股就可能是最后一跌。

　　对于A股来说，市场相对封闭，美元初步加息也就是0.25%至0.5%，并不会吸引大量资金流向美国。人民币资产的实际收益率和1.5%的一年期利率水平远远高于美元。故此，如果A股市场调整到美元加息日，恐怕就是最后一跌的抄底机会。

　　中国证券报：近期蓝筹涨势不错 ...

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