本周，一边是保险资金岁末进场大扫货，豪买老牌上市公司的手法令人咋舌；一边是各路资金跑步进入保险行业，多家上市公司公告要竞购保险公司股权或新设保险公司，来来往往好不热闹。

　　对于近期的险资举牌潮，从偿付能力的视角看更容易理解。保险公司为何频频举牌直至比例超过20%？因为如果持股不足20%，在岁末编制的偿付能力报告中，该笔投资将以公允价值来认可，这对于保险公司来说，一旦市场大跌，动态监管的偿付能力达标压力将变得非常大；而当持股超过20%之后，该投资可以转为长期股权投资以权益法记账，被投资企业的利润可以按比例体现在利润表和偿付能力报告中，不仅增厚了保险公司的利润，还避开了市场波动，减轻了偿付能力压力。

　　风头正劲的保险业是否真如外界所看到的这般风光旖旎？其实未必。

　　险资疯狂买买买，看重的是地产和银行的高股息率，将其当作类债券资产来配置，但随着保险资金的前赴后继，银行地产股价被抬高，购买价值已在降低。另外，不断增持尤其是动用杠杆资金的增持，让保险资金对二级市场波动变得更敏感，风险管理的难度加大。

　　险资 ...

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