上周市场出现调整，全周市场表现较弱。其中上证综指全周下跌90.41点，跌幅2.56%；创业板指全周下跌20.87点，跌幅0.78%。表现较好的行业仍然集中在通信、计算机、传媒等TMT行业，表现相对较弱行业为建筑、国防军工、公用事业、采掘、钢铁等行业。

　　本周市场关心焦点集中在美国加息。根据我们宏观组的判断，从美国产能周期、工资环比涨幅以及美国房地产数据这三大核心指标可以得出美国经济复苏之路仍然艰难，因此，我们对年内加息持谨慎态度，同时我们认为即便美联储强行加息，其有可能重复99-01加息周期的节奏：6次加息后，通过13次降息来“纠错”。然而，需要注意的是，本轮美元的升值属于欧、日元走弱下的“被动升值”，而欧洲央行12月3日宣布维持基准利率不变，下调隔夜存款利率10BP。在欧元区经济基本面改善预期以及美国经济复苏仍然一波三折情况之下，美元指数在12月出现调整。另一方面，人民币兑美元汇率本周出现大幅贬值，在美元出现贬值的情况之下，我们认为人民币汇率的贬值是央行有意而为之，人民币随着美元贬值而走弱，在一定程度上消除了人民币贬值预期，另一方面，削弱了美元套利空间，美国加息对美元指数影 ...

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