[摘要]

　　投资要点：

　　行业销售复苏持续。我们将2015年1-11月相关数据与行业销售历史最高年2013年和次高年2012年对比可清晰发现，2015年1-11月行业销售额数据较2013年同期依然保持增长。此外，与历史其他年份比较该数据也同样处于历史最高值。

　　房价涨幅决定后期投资意愿恢复程度。考虑到目前土地市场依旧未明显放量，后期决定投资能否有效恢复的关键因素将密切围绕房价进行。当前时点如果开发商看不到足够利润空间，预期投资将继续保持谨慎。

　　房地产投资1-11月同比增长1.3%。1-11月全国房地产累计开发投资为87702亿元，同比增长1.3%。相比2014年1-11月同比增长11.9%而言，2015年1-11月减少10.6个百分点。1-11月商品住宅投资59069亿元， ...

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