海通证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　光热行业尚处发展初期，一片蓝海。相比光伏，光热的优势是可储热、出力稳定，发电利用小时数能达到4000，可作为基础负荷以及调峰负荷；劣势是经济性不足；2016年将是光热大年，17年预计并网1Gw，2020年累计装机超过5Gw。

　　未来成本下降空间较大，经济性显现。短期成本下降途径在于规模性，长期在于材料工艺提升。短期例如镜面目前是85元/平米，大规模买可以做到60元/平米；支架环节规模化之后100Mw项目可以节省3000万；长期在于储热物质的更新换代，温差越大，热效率越高，热效率每提升1%，投资预计降低5%；目前吸热器的材料耐受温度600度，后续随着导热介质耐受温度的提高，热效率将大幅提升，光热发电的成本下降将是几何级的。

　　整个产业链来看，EPC整包壁垒较 ...

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