上周末我们开始提示短期快速拉涨基础并不牢固，本周初开始油脂兑现调整，油脂间有所分化，棕油相对坚挺，豆菜油下跌幅度较大。Y1605收5588元/吨，-88元/吨；P1605收4730元/吨，+74元/吨；OI1605收5654元/吨，-138元/吨。
美盘方面，本周美豆在突破900美分后回调，USDA12月供需报告中，维持美豆单产、产量、库存等各项数据不变，全球大豆库存由8286万吨小幅调低至8258万吨。对美豆影响基本中性。关于美国生物柴油税收抵免问题仍有争议，我们计算即使将EPA与税收抵免政策计算在内，16年期末库存最多与今年均值相差无几，而今年的美豆油价格均价在32美分/磅，因此我们认为美豆油涨至32附近必有调整，以及原油期货深跌令下周美豆油及国内油脂震荡调整仍未结束。USDA美豆油报告低于预期，虽调低了库存，但USDA对EPA以及税收抵免政策的评估不高，只是增加了9万吨生柴，低于市场 ...
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