■持股比重占21%的自然人投资者贡献了82%的交易额，这是中国资本市场最大的国情。注册制改革不可能一夜之间把投资者的"二八"结构对倒。尊重市场规律，理解个中价值，是改革取得成效的保障。

　 ■我国上市公司"一股独大"、"上市公司系"和广泛的关联关系比较普遍，与英美公司较分散的股权结构很不相同。因此，证券立法和监管的侧重点也不同。注册制改革不宜取消公司独立性和规范运作方面的发行条件。

　 ■金融和社会体系的相对脆弱性是我国资本市场的第三个基本国情。"大进大出"、"快进快出"的退市制度具有顺周期性、主观性等先天缺陷。美国之外的资本市场东施效颦的殷鉴不远。

　 ■治理造假、提升诚信是一项长期的社会系统工程，这是我国资本市场的第四个基本国情。从社会成本收益考虑，事前把关、事中监管、事后执法应联动配合，综合治理。

　 ■企业排队上市的"堰塞湖"和持续高估值并存，是我国资本市场的第五大国情。审核的快慢、一年上市家数的多少受到多重因素影响，注册制改革不是决定因素 ...

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