“资产荒”下股权繁荣有其坚实的时代背景。成长的快车道与价值的慢车道如何再平衡是2016年首要思考的问题，这也是后续“慢牛”走势成立的逻辑前提。

　　主要结论：

　　周期逆袭：基于产能和库存的逻辑

　　自2010年之后，中国产能已经下降了6年，中国PPI已经下降了4年。国际经验表明，产能周期单边下降趋势，极限时间就是6 到7年，而后必然会带来库存周期的反弹。中国的产能周期正处在反弹点附近，库存周期爆发将带来经济向上的弹性。这个时点将出现在2016年一季度末，这无疑对富于经济弹性的周期板块提供一次“逆袭”的机会。从行业自身的产能、库存位置判断，化工、建材等周期行业处在反弹的前夜。

　　创新嬗变：从消费互联网到产业互联网 ...

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