核心观点:年度回顾:周期股受益低油价,大宗低迷拖累港口铁路2015年,交运各子行业业绩呈现两极分化趋势。一方面,周期行业受油价下行影响创出多年盈利高点;另一方面,陆路运输以及港口行业受经济增速下滑以及大宗品需求持 ...
交通运输行业年度策略:规模驱动受阻 改革求变引领行业走向
核心观点:
年度回顾:周期股受益低油价,大宗低迷拖累港口铁路
2015年, 交运各子行业业绩呈现两极分化趋势。一方面,周期行业受油价下行影响创出多年盈利高点;另一方面,陆路运输以及港口行业受经济增速下滑以及大宗品需求持续低迷的影响,营收和利润增速明显放缓。
未来展望: 规模驱动难持续, 求新求变引领行业走向
在我国经济结构转型以及供给侧改革的大背景下, 淘汰落后产能是大势所趋。而由此带来的运输需求的走弱将是一个中长期的过程,交运部分子行业从增量经济转为存量经济,传统的规模驱动难以持续,行业的成长增长模式将逐渐由"规模拉动"转为"服务溢价"。其中,国有企业有望通过国企改革激发企业活 ...
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交通运输行业年度策略:规模驱动受阻 改革求变引领行业走向
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