11月份社会融资规模由10月份的疲弱水平反弹,受到人民币贷款、企业债/股票发行和强劲的地方债发行的推动

11月份社会融资规模由10月份的疲弱水平反弹至人民币1.02万亿元,受到新增人民币贷款回升和企业债/股票发行强劲的推动;外币贷款和影子银行信贷依然疲弱。要点:(1)人民币贷款增量回复正常水平和地方债发行放量(环比增58%至人民币7,640亿元)带动融资环境环比改善。调整后的社会融资规模余额增速从10月份的14.4%升至14.8%。不过,今年前11个月地方债发行总额达到人民币3.7万亿元(今年全年额度为3.8万亿),意味着12月份地方债发行的潜在推动作用有限。(2)贷款结构积极向按揭贷款倾斜(后者在11月新增人民币贷款中占比约46%),中长期居民贷款同比增速从10月 ...

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