核心观点:

周观点:无风险收益持续下行,关注类债券品种。上周三,财政部续发的10年期国债中标利率再次破3%,并创年内10年期国债发行利率新低,无风险收益率持续下行(仍有降息预期),风险偏好仍然相对谨慎,资产配置的保本型需求仍在增加,且年关将至,估值切换和风格转换轮番上演,类债券品种有望得到青睐,食品饮料板块中有不少此类品种。同时在当前市场加剧震荡情况下,食品饮料也具有配置意义,本周板块继续跑赢上证综指0.23个百分点。具备高分红高股息率,基本面稳健或逐渐好转、现金流稳定,且估值水平处在合理区间的是类债券品种首选,我们看到近期险资也在积极布局此类品种,首推泸州老窖、洽洽食品、张裕A(同时有催化),其他建议关注承德露露、洋河股份、双汇发展以及贵州茅台等--平均分红率高于30%,股息率高于2%,估值区间15-25倍,且都有望受益于深港通预期。

洽洽食品:改革提升效率,电商驱动增长。自上市以来,资本市场对于洽洽的质疑主要体现在对于业绩成长性的担忧。传统葵花子主业绝对体量已经 ...

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