1982-以来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期：1983-3--1984-8-、1988-3--1989-5-、1994-2--1995-2-、1999-6--2000-5-、2004-6--2006-6-。

　　第一轮：1983.3-1984.8。加息背景：经济复苏初期;基准利率从8.5%上调至11.5%。

　　1981-美国的通货膨胀率已达13.5%，距离超级通胀只有一步之遥。1980-81-间经济处于极端的货币紧缩状态，试图将通胀从体系中排挤出去，通胀率从1981-的超过13%降至1983-的低于4%，让美联储得以在1986-将利率大幅削减至6.75%。

　　第二轮：1988.3-1989.5。加息背景：通胀抬头;基准利率从6.5%上调至9.8125%。

　　1987-股市崩盘导致美联储紧急采取政策，降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988-起通胀继续上扬，美联储开始加息应对，利率在1989最终升至9.75%。此轮紧缩使经济增长放缓，随后的油价上涨和1990-8-份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。

　　第三 ...

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