美联储实施紧缩前，新兴市场货币和股市都会大幅波动(通常是下跌)。然而，股市能在以往加息周期中反弹，说明市场倾向于在加息前作最差的预测。MSCI新兴市场指数在联储加息后平均一年表现为12.4%。联储1994、1999和2004年三个期间启动紧缩后，市场并未崩盘。

　　显而易见，今年对新兴市场投资者而言极具挑战，因为新兴市场的整体表现不如发达市场。然而，近期的数据显示资产外流的趋势有可能反转，因为越来越多投资者正回归新兴市场。这令我们感到鼓舞，尽管今年夏季曾出现过的市场波动再次爆发，我们也决不认为当前是放弃新兴市场的时机。我们认为引发当前市场波动的众多因素是暂时性的，并且是典型的夏季低流动性共同作用的结果，因此，我们有理由对新兴市场的较长期前景持乐观态度。

　　不可忽视新兴市场

　　我们认为，不论投资者的情绪短期内如何变化，新兴市场完全不可忽视。无论从全球大陆面积、人口、国内生产总值和股票市值来看，新兴市场都是当今全球经济的一个重要部分。

　　今年新兴市场的整体经济增长确实比以往低，但我们认为新兴市场并未出现系统性风险。部分国家存在一些问题，但整体而言，不会出现涉及整个 ...

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