四季度固定资产投资下行，叠加传统需求淡季效应，焦炭市场供需矛盾仍在恶化。不过，产业链各环节低库存会对久跌不止的现货价格有稍许支撑。中期内，从政策和市场机制两个层面看，难以出现能够对市场格局产生超预期利好的驱动因素，且行业供给层面产能出清速度缓慢，焦炭市场弱势格局难以扭转。

　　投资拉动型经济增长模式终结

　　随着投资拉动型增长模式的终结，持续30多年的依赖复制重工业生产能力的经济发展模式走向尽头。最新公布的数据显示，11月中国固定资产投资累计同比增长10.2%，为2000年6月份以来新低。固定资产投资持续下滑是其投资拉动效应弱化的结果，具有内在必然性，难以为外部政策所左右。从发达国家后工业化时期的发展轨迹看，未来经济增长的着力点将更多依赖于现代服务业，传统高污染、高能耗行业的市场需求已经达到天花板 ...

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