我们认为2016年食品饮料板块的投资策略脱离不了整个市场环境,这个"环境"内涵丰富,不限于宏观经济走势、资金面的松紧、消费需求表现、投资者结构以及预期收益率和风险偏好等。

需求强势复苏不可见,前低后高概率较大。总体上我们认为,食品饮料行业需求端发起的大板块的全面的趋势性机会难以看到,而且从节奏上看,2015年1季度的旺季演绎较为充分,叠加了多种有利因素(低基数等),2016年1季度面临较高基数情况下再超预期可能性不高,时间推移将有利于下半年预期向上,"前低后高"既是增长节奏的判断,也可能是市场表现的节奏。

食品饮料整体,尤其大板块成长性横向比较优势不明显,因而板块很难持续的大规模的容纳整体风险偏好较高/预期收益较高的市场资金。但是我们应该看到,宏观经济向新常态迈近了一步,尤其是传统行业的竞争格局经受宏观需求不振的压力测试(并在预期上得到很大程度的消化)仍旧朝向有利于有核心竞争力的优质/龙头企业的方向发展,因此"守正"仍存在较为扎实的基础。

传统 ...

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