煤价持续下跌,基本面继续恶化。动力煤:目前环渤海5500大卡动力煤均价为371元/吨,较2014年底下跌149元/吨或28.65%。随着我国经济发展放缓及结构调整,电力需求下滑,我们预计动力煤价格反弹空间十分有限。炼焦煤:房地产 ...
煤炭行业2016年投资策略:基本面难反转 关注行业重组整合
煤价持续下跌,基本面继续恶化。动力煤:目前环渤海5500大卡动力煤均价为371元/吨,较2014年底下跌149元/吨或28.65%。随着我国经济发展放缓及结构调整,电力需求下滑,我们预计动力煤价格反弹空间十分有限。炼焦煤:房地产企业视楼市新政为去库存的最后时机,而对于开启新一轮投资周期的认同度仍旧较低,煤-焦-钢产业链依旧弱势。在终端需求持续疲软的形势下,炼焦煤价格难有回升空间。
需求端:三重因素导致煤炭需求持续走低。根据我们的模型,煤炭的需求增速由GDP增速、单位GDP能耗增速及煤炭占能源消耗比重的增速共同决定。我们相对乐观地假设2015-2020年我国GDP同比增速将维持7%的水平,单位GDP能耗每年下降4%,至2020年煤 ...
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