宝能系"做纯粹的财务投资者"的这个定位是比较对的，若有其他非分之想，就可能导致双输后果。

　 11月27日至12月4日钜盛华通过7个资管计划买入5.49亿股万科A，深交所要求钜盛华说明此次买入5.49亿股的收购资金总额、资金来源等情况；钜盛华表示，此次收购资金总额为96.52亿元，均通过资产管理计划实施，所有资管计划均采取分级的方式。笔者认为，应进一步严格规范收购中的资金杠杆使用。

　 据信息披露，在7个资管计划中，钜盛华为资管计划的进取级/劣后级/普通级的委托人，其中有5个资管计划的存续期均为2年，另外2个为3年，在资管计划存续期内所持万科A股的表决权归钜盛华。上述计划约定管理人参照钜盛华的投资建议出具投资指令，另外上述计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线，资产管理计划份额净值低于或等于平仓线时，钜盛华需按照管理人要求及时追加保障金。

　 这里可能隐藏一个"两难"问题。如果万科下跌超过20%、而且钜盛华又没有后续资金可以追加，那么按照协议,这7个资管计划就可能止损平仓。但是，这些股票是说卖就卖、说砍仓就可以砍仓的吗？非也！ ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html