投资建议:耐心等待商品更好机会,关注国企改革机会。我们认为商品仍需等待更好的机会。我们维持2016年商品价格反转的大框架遵循原油--黄金/白银--基本金属的顺序判断,分别对应企业长期资本支出减少--通胀预期上升--风险偏好改善(经济企稳),最可能发生的时点在明年一季度到二季度之间而非当下(反弹时点较之前预期延后),三大指标包括美联储不持续加息预期形成共识,嘉能可等巨头企业兼并重组和油价中枢上移。成长股方面,新能源汽车产业链经过短暂调整后似乎又重拾强势。从中长期角度,正海磁材、天齐锂业等个股确实属于成长股,然而短期涨幅过大,透支估值是目前不可不提防的风险。对碳酸锂存在的争议往往集中在供给上,然而需求可能才是最终形成价格差异的关键(,按60万辆车,单车25kg碳酸锂计算,2016年预计新增动力锂电池用碳酸锂需求6750吨至1.5万吨,不到总需求的10%)。

个股 ...

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